El martes por la tarde, los propietarios de equipos de la NFL votaron a favor de una medida que permitirá a los fondos de capital riesgo adquirir participaciones en equipos de la liga, marcando un cambio significativo en las reglas de propiedad de la NFL. Hasta ahora, la liga permitía que un equipo tuviera socios limitados, pero nunca había permitido la inversión institucional, es decir, el dinero agrupado de inversores, como parte de la propiedad.
¿Qué implica esta medida? Ofrecerá a los propietarios acceso a cientos de millones de dólares en efectivo, lo que les permitirá vender una pequeña porción de sus equipos a un fondo de capital riesgo.
Sin embargo, es muy improbable que esto signifique cambios notables en la forma en que se gestionan los equipos, ya que los fondos de capital riesgo no adquirirán un equipo completo. Esta medida tiene un impacto importante en el negocio del fútbol americano, ya que el acceso a capital adicional podría permitir a los propietarios realizar mayores inversiones en sus equipos, lo que teóricamente mejorará la estabilidad financiera de las franquicias. Sin embargo, un ejecutivo de un fondo de capital riesgo no participará en la toma de decisiones como, por ejemplo, la elección del próximo mariscal de campo.
Detalles de la Nueva Regulación
La NFL ha estado considerando la inclusión de capital riesgo durante cinco años, intensificando su interés en el último año con la creación de un comité especial para estudiar este tipo de inversión, ya adoptada por otras ligas deportivas profesionales. Como resultado, se ha dado un primer paso medido en esta dirección.
A partir de ahora, los fondos de capital riesgo podrán poseer hasta un 10% de un equipo de la NFL. La liga ya ha evaluado y aprobado los fondos de capital riesgo que podrán participar en estas transacciones, entre los que se encuentran Arctos Partners, LP; Ares Management Corporation; Sixth Street; y un consorcio que incluye a Blackstone, Carlyle, CVC, Dynasty Equity y Ludis, liderado por el exjugador del Salón de la Fama, Curtis Martin. No se permitirá la inversión directa de fondos soberanos ni de fondos de pensiones; sin embargo, estos fondos podrán ser inversores en los fondos de capital riesgo, con su participación limitada a un porcentaje muy pequeño.
Un equipo podrá vender participaciones a múltiples fondos hasta un total del 10% de la propiedad, aunque cada participación deberá ser de al menos el 3%. Un fondo puede poseer participaciones en más de un equipo, con un límite de hasta seis equipos. La liga ha establecido parámetros sobre la divulgación de información para los fondos que posean participaciones en múltiples equipos.
Es importante destacar que esta inversión será completamente pasiva, sin poder de voto. Las estrictas reglas de propiedad de la NFL seguirán en vigor, incluyendo la exigencia de que el propietario principal posea al menos el 30% del equipo. Además, ningún equipo puede tener más de 25 propietarios, incluyendo al propietario principal, otros individuos y familias, y ahora, fondos de capital riesgo.
Los fondos que adquieran participaciones en equipos estarán obligados a mantener la inversión durante al menos seis años antes de poder venderla; no será una inversión de compra y venta rápida.
«Esto no cambiará nada», aseguró el Comisionado de la NFL, Roger Goodell, a los periodistas. «Es un 10% de un equipo. Es una posición silenciosa que permitirá el acceso a capital para aquellos equipos que deseen ofrecer el 10% de su propiedad. No tendrán ningún tipo de influencia en la toma de decisiones. Fue muy importante para nosotros fortalecer la propiedad… Creemos que la estructura de un solo propietario ha sido muy valiosa… y esto no la afecta en absoluto».
Razones detrás de la medida
Incluso las personas extremadamente ricas necesitan liquidez. Los propietarios actuales podrán vender participaciones en sus equipos por cientos de millones de dólares, generando una inyección de capital que podrán utilizar para proyectos como mejoras en estadios e instalaciones, o para cualquier otro gasto que decidan.
Además, cuando los equipos se pongan en venta, permitir que los fondos de capital riesgo participen en la compra facilitará a los posibles compradores reunir el dinero necesario en un momento en que las valoraciones de los equipos están en constante aumento. Con relativamente pocos multimillonarios dispuestos y capaces de comprar un equipo de la NFL, la presencia de socios limitados se vuelve crucial. Sin embargo, no siempre es fácil convencer a un individuo para que invierta grandes sumas de dinero sin ofrecerle un papel en la gestión del equipo.
Para mantener los precios de venta al alza —como lo demostró la venta de los Washington Commanders en 2023 por más de $6,000 millones—, la NFL necesita ampliar la base de posibles compradores. La inclusión de inversiones institucionales, que podrán aportar una mayor parte del precio de venta sin buscar influencia en la gestión del equipo, debería ayudar a lograrlo. Los fondos de capital riesgo están interesados en invertir en equipos de la NFL por una razón simple y obvia: con el valor de los equipos en constante aumento y el negocio de la NFL en auge, prácticamente están garantizando un beneficio para sus inversores cuando vendan sus participaciones.
«Hemos deliberado mucho acerca del capital riesgo«, dijo Goodell. «Es un acceso a capital que ha sido de interés durante mucho tiempo. Otras ligas ya lo han hecho; nosotros lo estamos haciendo con un límite del 10%, por lo que es una posición mucho menos significativa. Es una gran oportunidad para que los equipos obtengan liquidez para reinvertir en el juego, en sus equipos. Es un desarrollo positivo para nosotros. No creo que todos los equipos lo aprovechen, pero lo harán si lo necesitan. Es una excelente oportunidad para ellos«.
¿Y ahora qué?
La NFL encuestó a los propietarios en la primavera sobre el capital riesgo, y se cree que hay un interés latente entre algunos propietarios actuales para explorar este mercado. Con el cambio en vigor de inmediato, algunos equipos podrían buscar inversión en un futuro cercano. Ahora que la inversión de capital riesgo es una realidad, es probable que más equipos, especialmente aquellos en manos de familias, comiencen a considerar cómo esta opción encaja en sus planes a largo plazo.
La próxima vez que un equipo se ponga en venta, será interesante observar el número de ofertas y la competitividad de las mismas, las cuales probablemente se incrementarán con esta nueva medida.
